O que é volatilidade Ou porque os preços da sua opção podem ser menos estáveis do que um pato de uma perna Alguns comerciantes acreditam erroneamente que a volatilidade é baseada em uma tendência direcional no preço das ações. Não tão. Por definição, a volatilidade é simplesmente o valor que o preço das ações flutua. Sem consideração pela direção. Como comerciante individual, você realmente precisa se preocupar com duas formas de volatilidade: volatilidade histórica e volatilidade implícita. (A menos que seu temperamento seja particularmente volátil quando um comércio for contra você, caso em que provavelmente você provavelmente se preocupará com isso também). A volatilidade histórica é definida nos livros didáticos como ldquote o desvio padrão anualizado dos movimentos dos preços das ações passadas. rdquo Mas ao invés de aborrecê-lo Bobo, vamos apenas dizer itrsquos quanto o preço das ações flutuou no dia-a-dia durante um período de um ano. Mesmo que um estoque de 100 termine em exatamente 100 um ano a partir de agora, ainda poderia ter uma grande volatilidade histórica. Afinal, itrsquos certamente é concebível que o estoque poderia ter negociado até 175 ou tão baixo quanto 25 em algum momento. E se houvesse amplas gamas de preços diárias ao longo do ano, seria considerado um estoque historicamente volátil. Junte-se ao comércio e obtenha 1.000 na COMISSÃO DE COMÉRCIO GRATUITO Comissão comercial gratuitamente quando você financia uma nova conta com 5.000 ou mais. Use o código promocional FREE1000. Aproveite os baixos custos, o serviço altamente avaliado e a plataforma premiada. Começamos hoje Figura 1: volatilidade histórica de duas ações diferentes Este gráfico mostra o preço histórico de duas ações diferentes ao longo de 12 meses. Ambos começam em 100 e terminam em 100. No entanto, a linha azul mostra uma grande volatilidade histórica enquanto a linha preta não. A volatilidade implícita não é baseada em dados de preços históricos do estoque. Em vez disso, é o que o mercado está ldquoimplicando a volatilidade do estoque será no futuro, com base nas mudanças de preços em uma opção. Como a volatilidade histórica, este valor é expresso em uma base anualizada. Mas a volatilidade implícita é tipicamente de maior interesse para os comerciantes de opções de varejo do que a volatilidade histórica porque é de futuro. De onde vem a volatilidade implícita (dica: não a cegonha) Com base na verdade e nos rumores no mercado, os preços das opções começarão a mudar. Se houver um anúncio de ganhos ou uma decisão judicial importante, os comerciantes irão alterar os padrões de negociação em certas opções. Isso impulsiona o preço dessas opções para cima ou para baixo, independentemente do movimento dos preços das ações. Tenha em mente que itrsquos não é o valor intrínseco optionsrsquo (se houver) que está mudando. Somente o valor do tempo optionsrsquo é afetado. A razão pela qual o valor do tempo optionsrsquo irá mudar é devido a mudanças na faixa potencial percebida de movimento futuro dos preços no estoque. A volatilidade implícita pode então ser derivada do custo da opção. De fato, se não houvesse opções negociadas em uma determinada ação, não haveria maneira de calcular a volatilidade implícita. Volatilidade implícita e preços das opções A volatilidade implícita é uma figura dinâmica que muda com base na atividade no mercado de opções. Normalmente, quando a volatilidade implícita aumenta, o preço das opções também aumentará, assumindo que todas as outras coisas permanecem constantes. Então, quando a volatilidade implícita aumenta depois que um comércio foi colocado, itrsquos é bom para o proprietário da opção e ruim para o vendedor da opção. Por outro lado, se a volatilidade implícita diminui após a sua comercialização, o preço das opções geralmente diminui. Thatrsquos é bom se o seu cliente for um vendedor de opções e ruim se o seu proprietário for um proprietário da opção. Em Conheça os gregos. Yourquoll aprenda sobre ldquovegardquo, que pode ajudá-lo a calcular a quantidade de preços de opções que se espera que mudem quando a volatilidade implícita muda. Como a volatilidade implícita pode ajudá-lo a estimar o potencial de variação de movimento em uma ação. A volatilidade implícita é expressa como uma porcentagem do preço das ações, indicando que um desvio padrão se move ao longo de um ano. Para aqueles de vocês que adivinharam as estatísticas 101, um estoque deve terminar dentro de um desvio padrão de seu preço original 68 do tempo durante os próximos 12 meses. Terminará dentro de dois desvios padrão 95 do tempo e dentro de três desvios padrão 99 do tempo. Figura 2: Distribuição normal do preço das ações Em teoria, a probabilidade de que uma negociação de ações em 50 com uma volatilidade implícita de 20 custará entre 40 e 60 anos mais tarde. Therersquos também tem 16 chances de estar acima de 60 e 16 chances de estar abaixo de 40. Mas lembre-se, as palavras operacionais são a teoria da ldquoin, uma vez que a volatilidade implícita não é uma ciência exata. Concentre-se no movimento de desvio padrão, que você pode pensar como uma linha divisória entre ldquoprobablerdquo e ldquonot-so-probable. rdquo Por exemplo, imagine que o estoque XYZ está negociando em 50 e a volatilidade implícita de um contrato de opção é de 20. Isso implica que um consenso no mercado que um desvio padrão se mova ao longo dos próximos 12 meses será mais ou menos 10 (desde 20 do preço das ações 50 equivale a 10). Então, o que quer dizer: o mercado pensa que tem uma chance de 68 no final de um ano de que a XYZ terminará em algum lugar entre 40 e 60. Por extensão, isso também significa que há apenas 32 chances de que o estoque estará fora disso alcance. 16 do tempo deve estar acima de 60 e 16 do tempo deve estar abaixo de 40. Obviamente, saber a probabilidade de o estoque subjacente terminar dentro de um certo intervalo no final do período de validade é muito importante ao determinar quais opções deseja comprar ou vender E ao descobrir quais estratégias você deseja implementar. Lembre-se: a volatilidade implícita baseia-se no consenso geral no mercado e não é um preditor infalível do movimento de estoque. Afinal, itrsquos não é como se Nostradamus funcionasse no piso comercial. O que aconteceu primeiro: volatilidade implícita ou o ovo Se você olhasse uma fórmula de preço de opção, veja-se as variáveis como preço atual da ação, preço de exercício, dias até o vencimento, taxas de juros, dividendos e volatilidade implícita, que são usados para determinar a Preço de opção. Os fabricantes de mercado usam a volatilidade implícita como um fator essencial para determinar quais os preços das opções. No entanto, você não pode calcular a volatilidade implícita sem conhecer os preços das opções. Então, alguns comerciantes experimentam um pouco de ldquochicken ou a confusão eggrdquo sobre o que vem primeiro: volatilidade implícita ou preço da opção. Na realidade, isso não é tão difícil de entender. Normalmente, os contratos de opção no dinheiro são os mais comercializados em cada mês de vencimento. Assim, os criadores de mercado podem permitir que a oferta e a demanda estabeleçam o preço ao preço do contrato de opção no dinheiro. Então, uma vez que os preços das opções no dinheiro estão determinados, a volatilidade implícita é a única variável faltando. Então, é uma questão de álgebra simples para resolver isso. Uma vez que a volatilidade implícita é determinada para os contratos em dinheiro em um determinado mês de vencimento, os fabricantes de mercado usam modelos de preços e avanços de volatilidade para determinar a volatilidade implícita em outros preços de exercício que são menos negociados. Portanto, o seu site geralmente vê variações na volatilidade implícita em diferentes preços de exercício e meses de vencimento. Figura 3: Componentes de preços de opções Aqui estão todas as informações que você precisa para calcular um preço de opção de preço. Você pode resolver para qualquer componente único (como a volatilidade implícita), desde que você tenha todos os outros dados, incluindo o preço. Mas por enquanto, letrsquos permanece focado na volatilidade implícita do contrato de opção no dinheiro pelo prazo de vencimento em que você planeja negociar. Como itrsquos normalmente é o contrato mais negociado, a opção no dinheiro será o principal reflexo do que o mercado espera que as ações subjacentes façam no futuro. No entanto, atente para eventos estranhos como fusões, aquisições ou rumores de falência. Se algum destes ocorrer, ele pode jogar uma chave no monkeyworks e se preocupar com os números. Usando a volatilidade implícita para determinar os movimentos de ações potenciais de curto prazo. Como mencionado acima, a volatilidade implícita pode ajudá-lo a avaliar a probabilidade de um estoque se liquidar a qualquer preço no final de um período de 12 meses. Mas agora você pode estar pensando, ldquoThatrsquos tudo bem e dandy, mas eu não costumo troco 12 meses de opções. Como pode implícita a volatilidade ajudar meu tradesrdquo a curto prazo Thatrsquos uma ótima pergunta. As opções mais comumente negociadas são, de fato, a curto prazo, entre 30 e 90 dias de calendário até o vencimento. Portanto, herersquos, uma fórmula rápida e suja que você pode usar para calcular um desvio padrão, move-se ao longo da vida útil do seu contrato de opção, independentemente do período. Figura 4: Fórmula rápida e suja para calcular um desvio padrão durante a vida de uma opção Lembre-se: esses cálculos rápidos e sujos arenrsquot 100 precisos, principalmente porque eles assumem uma distribuição normal em vez de uma distribuição log normal (veja ldquoA Breve Asiderdquo abaixo ). Theyrsquore apenas se empenha em entender o conceito de volatilidade implícita e em obter uma idéia aproximada da gama potencial de preços das ações no vencimento. Para um cálculo mais preciso do que a volatilidade implícita está dizendo que um estoque pode fazer, use TradeKingrsquos Probability Calculator. Esta ferramenta irá fazer a matemática para você usando uma suposição de distribuição log normal. O mundo teórico e o mundo real Para ser um comerciante de opções de sucesso, você só precisa ser bom para escolher a direção de um estoque se moverá (ou wonrsquot mover), você também precisa ser bom para prever o momento do movimento . Então, uma vez que você fez suas previsões, a compreensão da volatilidade implícita pode ajudar a adivinhar o possível intervalo de preços no estoque. Pode-se enfatizar o suficiente, no entanto, que a volatilidade implícita é o que o mercado espera que o estoque faça em teoria. E, como você provavelmente sabe, o mundo real nem sempre opera de acordo com o mundo teórico. No crash da bolsa de 1987, o mercado fez um movimento de 20 desvios padrão. Em teoria, as chances de tal movimento são positivamente astronômicas: cerca de 1 em um gazillion. Mas, na realidade, aconteceu. E muitos comerciantes não viram isso chegar. Embora itrsquos nem sempre seja 100 precisos, a volatilidade implícita pode ser uma ferramenta útil. Como a negociação de opções é bastante difícil, temos que tentar aproveitar todas as informações que o mercado nos oferece. Um breve lado a lado: Distribuição normal versus log de distribuição normal Todos os modelos de preços de opções assumem a distribuição normal dquocalogdquo, enquanto essa seção usa a distribuição dquoconormal distributionququo para simplicityrsquos sake. Como você sabe, um estoque só pode diminuir para zero, enquanto que teoricamente pode ir até o infinito. Por exemplo, itrsquos concebível um estoque de 20 pode subir 30, mas ele pode ir para baixo 30. O movimento para baixo tem que parar quando o estoque atinge zero. A distribuição normal não explica essa discrepância, pressupõe que o estoque pode se mover igualmente em qualquer direção. Em uma distribuição normal de log, por outro lado, um desvio padrão para o lado ascendente pode ser maior do que um desvio padrão para a desvantagem, especialmente quando você se move mais adiante. Thatrsquos devido ao maior potencial de alcance na parte de cima do que a desvantagem. A menos que você seja um geek das estatísticas reais, provavelmente você não notará a diferença. Mas, como resultado, os exemplos desta seção não são precisos, por isso é necessário precisar isso. Aprenda estratégias de amostragem de dicas comerciais de especialistas em TradeKingrsquos Os melhores erros de seleção de dez Cinco dicas para chamadas abrangidas bem sucedidas Opção para qualquer condição de mercado A opção avançada desempenha as cinco principais opções de ações que os comerciantes devem saber sobre as opções de volatilidade envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Para obter mais informações, reveja o folheto Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de começar as opções de negociação. Os investidores de opções podem perder o montante total do investimento em um período de tempo relativamente curto. As várias estratégias de opções de perna envolvem riscos adicionais. E pode resultar em tratamentos fiscais complexos. Consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro de volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado quanto à forma como a opção reagirá às mudanças em determinadas variáveis associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou os gregos sejam corretas. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar de acordo com as condições do mercado, o desempenho do sistema e outros fatores. O TradeKing fornece investidores auto-orientados com serviços de corretagem de desconto e não faz recomendações ou oferece conselhos de investimento, financeiros, legais ou tributários. Você é responsável por avaliar os méritos e os riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da TradeKings. O conteúdo, a pesquisa, as ferramentas e os símbolos de estoque ou opção são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender uma garantia específica ou se envolver em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não são garantidas para exatidão ou integridade, não refletem resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem risco, as perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de uma segurança, indústria, setor, mercado ou produto financeiro não garante resultados ou retornos futuros. 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O risco de perda nas commodities de negociação, no entanto, pode ser substancial. Os investidores devem, portanto, considerar cuidadosamente se essa negociação é adequada para eles. Este artigo discute como identificar condições apropriadas para este tipo de estratégia e como configurar esse tipo de comércio para a maior possibilidade de sucesso. Localizando mercados para a escrita de proporções Usando o software de análise de opções do OptionVue 5, que permite pesquisar todas as opções de acordo com critérios especificados, como a volatilidade implícita e os níveis de volatilidade estatística, torna fácil identificar mercados que possam ser negociáveis usando uma estratégia de roteamento. A Figura 1 mostra uma lista de mercados pesquisados em 14 de outubro de 2002, para o ranking percentil mais alto de volatilidade implícita. Trigo, cacau e café surgiram no topo de uma lista. Como você pode ver na Figura 1, as opções de trigo, com volatilidade implícita em 31,6, apresentaram uma classificação média de volatilidade implícita no percentil 99. A alta volatilidade implícita significa que as opções são caras em termos de níveis médios históricos. Como a volatilidade implícita da opção retorna ao seu meio histórico (reversão para a média), faria sentido reduzir esta alta volatilidade quando está nesses níveis extremos (ou seja, 99º percentil). Este ranking percentil baseia-se em seis anos de dados de volatilidade implícita, portanto, 31,6 é, portanto, em um nível que é 99 da maior alta alcançada nos últimos seis anos. A Figura 2 mostra os resultados do trigo estatístico (linha sólida) e a volatilidade implícita (linha tracejada) de setembro de 1999 até o presente. Como você pode ver, o nível 30 é um ponto extremo, atingiu apenas uma outra vez durante o período (AprMay 2000). Embora não seja mostrado aqui, o nível médio de volatilidade implícita nos últimos seis anos é de 22,2 e o nível de volatilidade histórica estatística para o mesmo período é de 20,3. Portanto, com uma volatilidade implícita média de 31,6, temos lucro potencial de uma reversão para o nível médio de seis anos de 22,2. Figura 1: Pesquisa de opções de futuros com maior volatilidade implícita. Criada usando o software de análise de opções OptionVue 5. O primeiro requisito é, então, encontrar mercados de opções globais com alta volatilidade implícita, que temos aqui com as opções de futuros de trigo de março. Em seguida, precisamos de greves de opções individuais para ter uma inclinação de volatilidade implícita. As commodities agrícolas, como as opções de trigo, geralmente desenvolvem o que é chamado de inclinação de volatilidade implícita direta. Por desvio direto, queremos dizer que a volatilidade implícita das opções aumenta à medida que você se move mais acima da cadeia de preços de ataque. Este tipo de inclinação funciona bem com as estratégias de escrita de proporções, porque estamos vendendo as opções de chamadas de preços mais elevadas em maior número do que os futuros longos (ou chamadas longas se a propagação da relação), que são as que têm maior volatilidade implícita devido à inclinação para a frente . Uma maior volatilidade implícita significa que podemos coletar maiores quantidades de opções premium, além disso, esta inclinação funciona bem quando você está comprando uma chamada apenas fora do dinheiro e vendendo um número maior de chamadas fora do dinheiro profundo (spread de proporção ). O desvio para a frente funciona bem, pois oferece uma vantagem de preço: você está comprando as opções relativamente mais baratas e vendendo os mais caros. (Lembre-se, com uma inclinação para a frente, a volatilidade implícita aumenta à medida que você se move mais acima da cadeia de preços de exercício.) Figura 2 Gráfico de volatilidade implícita e de futuros de trigo de março. Criada usando o software de análise de opções OptionVue 5. Ao analisar as opções de trigo de março na Figura 3, podemos ver que eles têm uma inclinação de volatilidade pronunciada, com a volatilidade implícita aumentando de 24,6 para 36, à medida que as greves aumentam (passando de 310 para 480). Por exemplo, o preço de operação da opção de compra de 460 (o que venderemos) implicou uma volatilidade de 34,6, o que é significativamente maior do que a volatilidade implícita de baixa fração. O preço de exercício 460 também tem maior volatilidade implícita do que a volatilidade média para todas as greves, o que, conforme indicado acima, é de 31,6. Figura 3: Cadeia de Opções de Futuro de Trigo de Março e Volatilidades Implícitas. Dados derivados usando o software de análise de opções OptionVue 5. A procura de mercados para aplicar uma estratégia de escrita de proporção requer duas etapas: (1) triagem para mercados com volatilidade implícita (menos do que o percentil 90 é melhor) e (2) examinar as volatilidades implícitas do preço de exercício individual para determinar se há uma inclinação para frente. Construindo nossa taxa de trigo de março Write Dado que temos alta volatilidade implícita geral e uma inclinação de volatilidade implícita para a frente, podemos construir uma proporção de escrita usando as opções de futuros e futuros de trigo de março. Com o preço de futuros de trigo de março em 369, poderíamos ir um longo 1 futuro e vender 5 chamadas no Mar 460, que estão negociando a 6 centavos (300 cada, ou 1.800 no prêmio coletado). Agora, dê uma olhada no perfil de lucratividade para este comércio para determinar em quais pontos teremos um ponto de equilíbrio. Dê uma olhada na Figura 4: se os futuros se reunissem enquanto estivéssemos neste comércio, o ponto de equilíbrio do ponto de equilíbrio seria 490,5 (onde a parcela de lucro sólida vista acima do preço de futuros passa abaixo da linha horizontal de ponto de equilíbrio). Isso nos dá muito espaço para respirar, se houvamos uma maior ruptura. Ao olhar para a figura 2, podemos ver que os futuros subjacentes de trigo de março (o gráfico de barras sombreadas) podem ser vistos por trás das tramas de volatilidade, que mostram uma alta de setembro (9 de setembro de 2002) de 440. Para fornecer algum buffer , Coloque os pontos de equilíbrio bem acima das altas significativas alcançadas pelo contrato de futuros subjacente. Neste exemplo, temos o ponto de equilíbrio em 50,5 pontos acima de 440, os máximos principais mais recentes. Uma grande ruptura em grande volume, no entanto, deve ser um sinal para fazer um ajuste ou mesmo para fechar o comércio, especialmente se nos movemos muito rápido demais. Ao mesmo tempo, o ponto de equilíbrio é de 338,5 (onde a sólida parcela de lucros abaixo do preço do futuro passa abaixo da linha horizontal do ponto de equilíbrio), o ponto em que as chamadas curtas na parada comercial cobrem perdas no longo contrato de futuros. Devemos continuar a avançar, é possível comprar nossas chamadas e escrever outras mais baixas para mais premium, o que permite mover o ponto de equilíbrio inferior ao menor. E nós poderíamos comprar um curto prazo para proteção. Figura 4 - Criada usando o software de análise de opções OptionVue 5. Este exemplo exclui comissões e taxas, que podem variar de corretor para intermediário. Finalmente, este comércio, com base nos preços obtidos em 14 de outubro de 2002, expira em 22 de fevereiro de 2003. A possibilidade máxima de lucro é de 6.078 (menos as comissões ou honorários). Conforme mostrado na Figura 4, o lucro máximo seria no preço de exercício de 460, onde a parcela do lucro é menor. Se o mercado caísse no vencimento, cada centavo abaixo do seu ponto de equilíbrio de 430 resultaria em uma perda de 50. A margem inicial para este comércio seria de aproximadamente 600, mas pode mudar com os movimentos dos futuros subjacentes. Uma vez que estamos vendendo alta volatilidade implícita com gravações de proporções (e, portanto, são vega curtas e teta longa), podemos ter lucro, mesmo que os futuros subjacentes estejam estacionados, o que, na verdade, é muitas vezes o melhor cenário. Para uma relação de chamada escrever, no entanto, um movimento moderadamente otimista geralmente vai lhe dar o melhor lucro. Com os futuros subjacentes permanecendo estacionários e uma reversão da volatilidade implícita para a média histórica, juntamente com a decadência do valor do tempo, temos o potencial de lucro mesmo antes da data de validade chegar. Portanto, é possível fechar o comércio cedo e ter um lucro parcial, que pode liberar capital para outro comércio. The Bottom Line Este artigo descreve os requisitos básicos que um mercado deve atender para oferecer-lhe um potencial de lucro se você estiver usando uma estratégia de redação. As melhores condições são a alta volatilidade implícita (bem acima da média histórica) e os preços das opções com uma inclinação de volatilidade direta. Nós vendemos as opções de chamadas de maior impacto em maior número do que os contratos de futuros subjacentes que adquirimos (proporção de 5 x 1). Isso gerou um crédito (prêmio coletado), que manteremos como lucro se os futuros subjacentes permanecerem dentro de nossos pontos de equilíbrio. O futuro subjacente deve ter um viés neutro a alastroso, mas muita alvoroço pode exigir ajustes ou fechamento do comércio para minimizar perdas potenciais. O capital de giro é uma medida da eficiência da empresa e da saúde financeira de curto prazo. O capital de giro é calculado. A Agência de Proteção Ambiental (EPA) foi criada em dezembro de 1970 sob o presidente dos Estados Unidos, Richard Nixon. O. Um regulamento implementado em 1 de janeiro de 1994, que diminuiu e eventualmente eliminou as tarifas para incentivar a atividade econômica. Um padrão contra o qual o desempenho de um fundo de segurança, fundo mútuo ou gerente de investimentos pode ser medido. Carteira móvel é uma carteira virtual que armazena informações do cartão de pagamento em um dispositivo móvel. 1. O uso de vários instrumentos financeiros ou capital emprestado, como a margem, para aumentar o retorno potencial de um investimento. Volatilidade de Oposição: Estratégias e Volatilidade Quando uma posição de opção é estabelecida, quer compra ou venda líquida, a dimensão da volatilidade geralmente é ignorada Por comerciantes inexperientes, em grande parte devido à falta de compreensão. Para que os comerciantes consigam lidar com a relação de volatilidade com a maioria das estratégias de opções, primeiro é necessário explicar o conceito conhecido como Vega. Como Delta. Que mede a sensibilidade de uma opção às mudanças no preço subjacente, a Vega é uma medida de risco da sensibilidade de um preço de opção às mudanças na volatilidade. Uma vez que ambos podem estar funcionando ao mesmo tempo, os dois podem ter um impacto combinado que funciona contra cada um ou em conjunto. Portanto, para entender completamente o que você pode estar entrando ao estabelecer uma posição de opção, é necessária uma avaliação Delta e Vega. Aqui, Vega é explorada, com a importante assunção de ceteris paribus (outras coisas permanecem iguais) em toda a simplificação. Vega e os gregos Vega, assim como os outros gregos (Delta, Theta. Rho. Gamma) nos contam sobre o risco da perspectiva da volatilidade. Os comerciantes referem-se a posições de opções como volatilidade longa ou baixa volatilidade (claro que também é possível volatilidade plana). Os termos longos e curtos aqui referem-se ao mesmo padrão de relacionamento quando se fala em estoque longo ou curto ou em uma opção. Ou seja, se a volatilidade aumenta e você é uma baixa volatilidade, você experimentará perdas, ceteris paribus. E se a volatilidade cair, você terá ganhos não realizados imediatos. Da mesma forma, se você tiver uma longa volatilidade quando a volatilidade implícita surgir, você experimentará ganhos não realizados, enquanto que se cair, as perdas serão o resultado (novamente, ceteris paribus). (Para mais informações sobre esses fatores, consulte Conhecer os gregos.) A volatilidade funciona através de todas as estratégias. A volatilidade implícita e a volatilidade histórica podem aumentar significativamente e rapidamente, e podem se mover acima ou abaixo de um nível médio ou normal e, em seguida, reverter para a média. Vamos tirar alguns exemplos para tornar isso mais concreto. Começando por simplesmente comprar chamadas e colocar. A dimensão Vega pode ser iluminada. Os números 9 e 10 fornecem um resumo do sinal Vega (negativo para baixa volatilidade e positivo para longa volatilidade) para todas as posições de opções definitivas e muitas estratégias complexas. Figura 9: posições de opções definitivas, sinais Vega e lucros e ganhos (ceteris paribus). A chamada longa e a longa colocação têm Vega positiva (são de longa volatilidade) e as chamadas curtas e as posições de curto posicionamento têm uma Vega negativa (são de baixa volatilidade). Para entender por que isso é, lembre-se de que a volatilidade é uma entrada no modelo de precificação - quanto maior a volatilidade, maior o preço porque a probabilidade de o estoque mover distâncias maiores na vida da opção aumenta e com ela a probabilidade de sucesso para o comprador. Isso resulta em preços de opção ganhando valor para incorporar o novo risco-recompensa. Pense no vendedor da opção - ele ou ela gostaria de cobrar mais se o risco dos vendedores aumentasse com o aumento da volatilidade (probabilidade de movimentos de preços maiores no futuro). Portanto, se a volatilidade declinar, os preços devem ser menores. Quando você possui uma chamada ou uma colocação (ou seja, você comprou a opção) e a volatilidade diminui, o preço da opção diminuirá. Isso claramente não é benéfico e, como visto na Figura 9, resulta em perda de chamadas e colocações longas. Por outro lado, os operadores de curto e de curto prazo experimentariam um ganho com o declínio da volatilidade. A volatilidade terá um impacto imediato, e o tamanho do declínio ou ganhos do preço dependerá do tamanho da Vega. Até agora, falamos apenas do sinal (negativo ou positivo), mas a magnitude da Vega determinará a quantidade de ganho e perda. O que determina o tamanho da Vega em uma chamada curta ou longa. A resposta fácil é o tamanho do prémio na opção: quanto maior o preço, maior será a Vega. Isso significa que, à medida que você vai mais longe no tempo (imagine as opções LEAPS), os valores da Vega podem ser muito grandes e representam um risco ou recompensa significativa, caso a volatilidade faça uma mudança. Por exemplo, se você comprar uma opção de compra LEAPS em um estoque que estava fazendo um fundo de mercado e a recuperação de preço desejada ocorre, os níveis de volatilidade normalmente diminuirão acentuadamente (veja a Figura 11 para este relacionamento no índice de ações SampP 500, o que reflete a O mesmo para muitos estoques de grandes capitais), e com ele a opção premium. Figura 10: Posições de opções complexas, sinais Vega e lucros e perdas (ceteris paribus). A Figura 11 apresenta barras de preços semanais para o SampP 500 ao lado de níveis de volatilidade implícita e histórica. Aqui é possível ver como o preço ea volatilidade se relacionam entre si. Típico da maioria dos estoques de grande capital que imitam o mercado, quando o preço diminui, a volatilidade aumenta e vice-versa. Esta relação é importante para incorporar na análise de estratégia, dado os relacionamentos apontados na Figura 9 e na Figura 10. Por exemplo, na parte inferior de um selloff. Você não gostaria de estabelecer um estrangulamento longo. Backspread ou outro comércio positivo de Vega, porque uma recuperação do mercado representará um problema resultante da volatilidade em colapso. Gerado pelo OptionsVue 5 Options Analysis Software. Figura 11: gráficos semanais de preços e volatilidade da SampP 500. Os bares amarelos destacam áreas de preços decrescentes e crescentes implícitas e históricas. Os bares de cores azuis destacam áreas de aumento dos preços e queda da volatilidade implícita. Conclusão Este segmento descreve os parâmetros essenciais do risco de volatilidade nas estratégias de opções populares e explica por que a aplicação da estratégia certa em termos de Vega é importante para muitos estoques de grande capital. Embora existam exceções à relação preço-volatilidade evidente em índices de ações como o SampP 500 e muitas das ações que compõem esse índice, esta é uma base sólida para começar a explorar outros tipos de relacionamentos, um tópico ao qual retornaremos Um segmento posterior. Volatilidade das opções: inclinação vertical e inclinação horizontal
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